Связи и отчеты

Компания Bluecastle Enterprises Limited, зарегистрированная в Великобритании и являющаяся владельцем ЦСКА, опубликовала финансовый отчет за 2018 год, из которого следует, что она зафиксировала прибыль в размере 25,915 миллиона долларов США, тогда как в 2017-м были убытки в размере 27,929 миллиона. Итоги года и финансовое положение сочтены директорами удовлетворительными.

Данные из финансовой отчетности Bluecastle Enterprises Limited с 2008 года. Фото "СЭ"

То, что именно Bluecastle владеет ЦСКА, давно не секрет. Собственно, об этом прямо говорится в начале отчета: "Основная деятельность компании – операционная деятельность ЗАО ПФК ЦСКА. Это развитие юношеского футбола и деятельность профессионального клуба, участвующего в соревнованиях под эгидой РФС и РФПЛ, а также международных турнирах".

Со 2 апреля 2019 года 75% акций Bluecastle принадлежат Евгению Гинеру. Контроль над компанией перешел к нему от его сына Вадима, который был основным акционером как минимум с 2015 года.

Bluecastle владеет следующими предприятиями:

– 100% акций ЗАО ПФК ЦСКА;

– 100% акций ОАО "АВО-Капитал";

– 60,1% акций ОАО "Тренировочная база "Октябрь";

– 50% акций юношеской футбольной спортшколы ЦСКА.

При этом 76,44% инвестиций в ЦСКА заложено в качестве обеспечения

по кредитному договору с ВЭБ (прежнее название "Внешэкономбанк". – Прим. "СЭ").

Кроме того, во всех отчетах за последние годы, включая 2018-й, указано, что в марте 2013 года ЦСКА и "Внешэкономбанк" заключили соглашение об открытии кредитной линии на 280 миллионов долларов с процентной ставкой 6,5% и сроком погашения в 2023 году для финансирования расходов, связанных со строительством стадиона на 3-й Песчаной улице. В качестве залога клуб заложил свои имущество и оборудование, а Bluecastle и "АВО-Капитал" – 100% акций ПФК ЦСКА.

Более того, согласно дополнительному соглашению от 15 мая 2019 года, ЦСКА должен к 1 августа выплатить 562 353 доллара процентов.

Что касается самой Bluecastle, то ей с 2015 года владеют компании Alidanos B.V., зарегистрированная в Голландии, и Lasseti SA, зарегистрированная на Маршалловых островах – им принадлежат по 50% акций. Однако, по мнению директора Bluecastle Дженнифер Уэстморленд, конечным контролирующим лицом и конечным бенифициаром является Евгений Гинер.

Показатели и выводы

Из отчета следует, что доходы ЦСКА в 2018 году составили 100,38 миллиона долларов США (далее все суммы указаны в миллионах долларов США. – Прим. "СЭ"). Это почти на 25 миллионов больше, чем в 2017-м, и почти в два раза больше, чем в 2016-м.

Основные показатели финансовой деятельности. Фото "СЭ"

Несмотря на то, что компания сумела заметно сократить убытки, она все еще находится в минусе. Что вызывает беспокойство аудиторов, проводивших проверку финансовой деятельности Bluecastle. В их заключении, прилагаемом к отчету, говорится следующее: "Мы обращаем внимание, что по состоянию на 31 декабря 2018 года совокупные обязательства превысили его совокупные активы на 8 816 000 долларов. Эти условия, наряду с другими вопросами, указывают на наличие существенной неопределенности, которая может вызвать серьезные сомнения в способности группы продолжать свою деятельность".

Впрочем, подобные выводы содержатся и в предыдущих отчетах за 2016-й и 2017-й годы. Меняются суммы задолженности, но беспокойство никуда не исчезает.

Куда более важным представляется следующее обстоятельство: как следует из отчета, компания, а, соответственно, и ЦСКА, не может обходиться без финансовой помощи со стороны.

"В то время как группа ожидает получения средств от операционной деятельности, корпоративных спонсоров и долгосрочных и краткосрочных заимствований, ее деятельность зависит от продолжения финансовой поддержки контролирующего лица и связанных с ним компаний. Директор пришел к выводу, что эти обстоятельства представляют собой существенную неопределенность, которая ставит под серьезное сомнение в способности группы реализовать свои активы и выполнить свои обязательства. Однако контролирующая сторона и связанные с ней компании продолжали предоставлять финансирование группы и выразили готовность продолжать поддержку еще не менее 12 месяцев с даты утверждения финансовой отчетности", – говорится в документе.

Другими словами, критически важно, будет ли Евгений Гинер и связанные с ним структуры и дальше продолжать поддерживать Bluecastle и, соответственно, ЦСКА.

Долги и риски

В отчете указаны основные финансовые риски, угрожающие компании. Это процентный риск, валютный риск, риск ликвидности и кредитный риск.

Последнее – это риск финансовых убытков, возникающих в результате неисполнения контрагентом своих договорных обязательств. Дело в том, что уBluecastle, согласно отчету, имеется дебиторская задолженность в размере 55,929 миллиона долларов США (на конец 2017 года было всего 12,76 миллиона), из них более 54 миллионов – это текущая дебиторская задолженность. Говоря по-простому, это деньги, которые должны ЦСКА, и которые нужно еще получить.

Структура текущей дебиторской задолженности. Фото "СЭ"

Что касается риска ликвидности и процентного риска, то на компании висит довольно большая задолженность. Общая ее сумма, согласно отчету, равняется 411,428 миллиона долларов США. И по сравнению с 2017-м годом задолженность выросла – тогда она составляла 384,317 миллиона.

Структура задолженности Bluecastle. Фото "СЭ"

Причем кредитные риски только растут. Среди долгосрочных обязательств заметно выросла доля кредитов и займов. В 2018 году она, согласно отчету, составила 322,425 миллиона, тогда как в 2017-м была 272,060 миллиона. Причем заметно выросла доля краткосрочных займов – тех, которые нужно погасить в течение года. На 31 декабря 2018 года они составляли 70,084 миллиона, тогда как на 31 декабря 2017-го – 29,724 миллиона.

Впрочем, выросли и активы компании. По итогам 2018 года они равнялись 404,077 миллиона долларов, тогда как по итогам 2017-го – 351,032 миллиона.

Доходы и расходы

Впрочем, не будем углубляться в бухгалтерские тонкости. В отчете есть и другая любопытная информация, не требующая глубоких специальных знаний. В частности, структура доходов и операционных расходов ЦСКА.

Структура доходов ЦСКА. Фото "СЭ"

Как мы видим, главный источник роста – это графа "призовые". Расшифровки, что конкретно в нее входит, нет, однако, посмотрев в отчете раздел "Денежные потоки", можно предположить, что главным образом это доходы от УЕФА и трансферов игроков. Ну и заметно выросли доходы от продажи билетов, абонементов, лож. Это в первую очередь связано с введением в строй нового стадиона в осенью 2016 года. Например, в 2015 доходы по этому пункту составили только 3,393 миллиона, то есть примерно в четыре раза меньше.

Структура операционных расходов ЦСКА (основные статьи). Фото "СЭ"

Тут обращает на себя внимание уменьшение расходов на вознаграждение игрокам. Это объясняется тем, что летом 2018 года клуб покинула целая группа высокооплачиваемых футболистов, место которых заняла молодежь. Впрочем, это все равно основная статья расходов: если считать вместе с тренерами и персоналом, получается более 60% от общей суммы.

Кроме того, введение в строй стадиона – это не только рост доходов от билетов, но и рост расходов на его содержание. Считается, что содержание должным образом построенной арены, где есть все системы энергосбережения класса А и так далее обходится в районе пяти миллионов долларов в год. Как видим, эти оценки в целом соответствуют реальности.

Кроме того, есть интересные сведения и о выплатах топ-менеджменту компании. Так, в отчете указано, что "в 2018 и 2017 годах текущая компенсация ключевому управленческому персоналу группы составила 3,016 и 2,920 миллиона долларов США соответственно".

Трансферы

Как следует из отчета, 2018 год оказался чрезвычайно удачным для ЦСКА в плане исходящих трансферов. Так, за Александра Головина клуб выручил 35,280 миллиона долларов США, за Витинью – 13,197 миллиона, а в общей сложности, как уже говорилось, 48,566 миллиона.

Любопытно, что ЦСКА до сих пор получает выплаты за давно покинувшего командуСтивена Цубера. В 2018 году пришло 172 тысячи долларов, в 2017-м – 171.

Кроме того, интересно, что в свое время ЦСКА брал кредит на покупку игроков. В отчете за 2017-й год указано, что "в августе 2013 года клуб подписал кредитное соглашение со Spencerdale Limited на общую сумму 12,5 миллиона долларов США с процентной ставкой 0,1% и сроком погашения 1 августа 2014 года, чтобы компенсировать затраты на приобретение игрока. В течение 2014-2016 годов по кредиту производились платежи". Согласно отчету за 2018 год, кредит был полностью закрыт.

Судя по всему, речь идет о приобретении Витинью у "Ботафого" – трансфер состоялся 2 сентября 2013 года. Других крупных покупок у ЦСКА в тот период не было.

Что касается Spencerdale Limited, то компания зарегистрирована на Виргинских островах, а управляет ей дуэт финансистов из Риги – Вилис Дамбиньш и Валтс Вигантс, которых связывают с давним бизнес-партнером Евгения Гинера Александром Бабаковым.